周一（7月22日）盘中，伦铜期货盘中一度跌破9200好意思元/吨，创近四个月新低。
与上半年乐不雅心扉显着不同，市集如今被高库存暗影秘密。与此同期，投资者还在不雅望好意思联储政策和好意思国大选的出路，这可能影响到经济复苏和新动力行业发展等需求端后续开释。
库存压力高烧不退
行为天下经济的要紧晴雨表，铜的走势相同有要紧前瞻性。自5月20日达到11104好意思元/吨的历史高点以来，伦铜便运转涟漪走弱。近两周跌势再次加速，累计回落近8%。同期，纽约商品来回所好意思铜期货区间跌幅近19%，距离本事性熊市仅一步之遥。
行业统计表露，下半年以来伦敦金属来回所LME、纽约商品来回所Comex以及上海期货来回所铜库存均有所增多，标明市集需求疲软。
丹麦盛宝银行巨额商品政策运用汉森（Ole Hansen）在发给第一财经记者的陈诉中示意：“当市集如故濒临多头撤回的压力时，铜库存总量合手续上升并不是有益的环境。这是自2021年8月以来，活着界三大来回所注册的铜库存初度向上50万吨。”
荷兰海外集团ING巨额商品分析师曼希（Ewa Manthey）示意，市集正在寻找相沿需求的渠说念，“如若主要铺张国莫得进一步的刺激行动，短期内复苏的但愿很小。咱们瞻望铜和其他工业金属价钱在短期内将进一步下落，以响应需求出路的疲软。”
凯投宏不雅助理经济学家马赫（Joe Maher）以为，本年铜供需基本面的出路诠释了前期价钱高潮的合感性，但这些身分并不可简直解释统统近20%的涨幅。跟着市集应承的消退，他瞻望铜价将在年底前下落约10%。
在汉森看来，铜价本轮鼎新合手续时候存在不祥情味。跟着期货价钱跌破9500好意思元/吨的要紧本事相沿，如若进一步回落，9100好意思元/吨将是下一个要道心境关隘。
值得肃肃的是，中国的铜需求在最近几周如故清醒下来，入口铜的溢价为每吨3好意思元，期货软件而5月份为贴水15好意思元/吨。与此同期，中国央行周一继承降息行动以刺激经济，这可能在一定进度上缓解对铜等金属需求的压力。
好意思联储与特朗普
跟着通胀压力的削弱，好意思联储降息的脚步正在附进。市集现在正在关怀周四（7月25日）公布的好意思国第二季度国内坐褥总值（GDP），以及周五（7月26日）公布的个东说念主铺张支拨数据。阐述芝加哥商品来回所的FedWatch数据，货币市集对好意思联储将在9月降息25个基点如故全皆订价。
然则下一步似乎存在不祥情味。近期多位好意思联储官员强调需要更多的数据和信心，但并未明确量化持续降息的圭臬简略门槛在那儿。接洽到近期经济数据运转降温，不少机构怀疑好意思联储是否恭候太久。好意思联储为阻扰通胀而实施的高利率可能会毁伤经济，在最坏的情况下，合手续三年的扩张或参加衰败模式。
与此同期，在上周的议息会议上，如故参加降息周期的欧央行也承认濒临着经济降温、复苏乏力的挑战。聚会近期泰西制造业PMI和工业产出数据，需求回升的挑战有所加重。
另一方面，好意思国大选也在很猛进度上给多个需求场景带来挑战。此前新动力行业、电动汽车等日益增长的恒久需求成为了投资者入场的情理，然则跟着共和党总统候选东说念主特朗普在民调中保合手最初，民主党政府的扶合手政策可能被全皆逆转。
特朗普上周在密尔沃基死心的共和党大会发表言语时重申了他通过增多好意思国化石燃料产量来拦阻通货延迟的承诺。他还重申，上任后就将住手民主党与花样变化关连的支拨。受此影响，近期泰西清洁动力板块走弱，传统动力板块卷土重来。第一财经记者汇总发现，近两周来，埃克森好意思孚、雪佛龙、西方石油累计高潮近9%，Solaredge、阿特斯太阳能和维斯塔斯（Vestas）区间最大跌幅接近10%，多家机构报复下调评级。
电动汽车的发展离不开铜，单车使用量是世俗内燃汽车的近4倍。民主党东说念主通过了税收抵免来奉行电动车，好意思国国度环境保护局推出了新版尾气排放律例指令新动力车发展。而在特朗普看来，电动汽车是对好意思国处事的伤害，承诺当选后将取消尾气排放律例。