►文不雅察者网专栏作家
在亚利桑那州宽绰的沙漠平原上，每年越过300天的日光都会映照在英特尔、台积电和恩智浦的这些半导体巨头的工场之上。工场内有着半导体制造方法所用的最昂然的成就——光刻机。
英特尔的职工也曾发现，每当凌晨1点到2点之间，光刻机的浑沌量都会蓦的下降。经过万古期排查，英特尔终于找到了“凶犯”，他们可人的邻居——几百头奶牛。
近邻奶牛场的奶牛每天大量放屁，产生的甲烷因凌晨1-2点的风向改变，通过空气净化器进入无尘室，影响了光刻机的做事后果。英特尔给出了竣工的治理决议：让农场搬迁。况且记取了劝诫，不要把工场建在牛屁多的场地。
英特尔看成群众芯片行业的巨无霸，和好吃可乐、福特公司等一样是“好意思国时期精神”的标志，他们和光刻机有着太多故事，多年来逼迫治理旧机器的“牛屁问题”，也在逼迫购入新的机台，以保握我方在芯片制造行业的中枢竞争力。
本年4月，英特尔晓示首个HighNA（高孔径）EUV的拼装做事基本完成，而且公司还动用了最精英的宣传力量，拍摄了一组紧密的视频，展现了这台耗资越过3.5亿欧元，可用于3nm以下芯片制造的EUV光刻机从ASML到英特尔俄勒冈工场的输送和拼装过程。阵容之浩瀚，让多数业界同业和好意思国官员在应答媒体上形成调和瞥发之势。
从让奶牛场搬迁到买入HighNA（高数值孔径）EUV，这期间有一条一以贯之的行动逻辑：好意思国半导体制造领头羊这个“东谈主设”一定要立住——英特尔以前有着一只顺序严明叮属过硬的工程师队伍，总能实时排查各式成就故障，保证良率和产能；2024年，英特尔不异要以前卫官的身份他们依然是好意思国“芯片制造回流”贪图的最坚实的力量和赤诚践诺者。
然而，光鲜的外在和傲东谈主的气概难以止住内脏出血的外渗。
流血的英特尔和新任CEO的拆家史
8月1日，英特尔Q2的财报是好意思股雪崩波澜的一股引东谈主谨防的激流，当日股价下落20%，市值挥发320亿好意思元。乍一看上去，营收仅同比下降1%，但关节部门如代工、自动驾驶业务的损失幅度在增大，更让外界震恐的是晓示裁人超15%（越过15000个做事岗亭），并决定第四季度开动暂停派息，很快就激勉了中小股东对公司的集体诉讼。
然而就在九个月之前，这位“好意思利坚芯片宗子”还憧憬在“四年五节点”、代工业务IFS到2030年景为群众第二的好意思好畅思中。悄无声气地，英特尔的市值距离千亿好意思元越来越远，只剩下AMD的不到四成，不到英伟达的十分之一。
功令发稿时，英特尔收盘价好意思股不到20好意思元，唯独AMD的七分之一，市值约为AMD的三分之一。
股价，市值和企业的成长性巢毁卵破。在成本市集的大佬眼中，英特尔对改日四年、五年的永久贪图在咫尺的惨淡事迹眼前成了好笑的画饼，也无怪乎发起向公司集体诉讼者以为本年上半年公司料理层莫得竭诚地对待投资者，有财务舞弊专门拉高股价之嫌。
英特尔大量裁人其实并非无迹可寻。早在2022年，英特尔就荧惑爱尔兰多达2000名职工休三个月的无薪假，以削减成本。应知，爱尔兰然而英特尔外洋的制造部门的“重仓”，在德国大量上马神情之前，比拟更偏重研发的以色列，爱尔兰是英特尔代工最主要的出海口。
回头看来，落英缤纷和三尺冰洞之间唯唯一堵薄薄的墙。如若抛开英特尔在数据中心和高性能筹备等畛域的一系列决策诞妄，也抛开他们如何相接错失转移处理器和AI风口波澜，仅不雅察这三年来英特尔“代工大业”的画饼和折戟的过程，便可一窥其病灶之深之危。
2021年3月，现任英特尔CEO帕特·基辛格（PatGelsinger）接替鲍勃·斯旺（BobSwan）成为公司新掌门东谈主。这两东谈主不错说是上世纪80年代之后群众集成电路大发展时期英特尔一部微缩历史。基辛格曾是公司80486处理器的首席架构师，受过业界传闻安德鲁·格罗夫的躬行指点，曾是公司最年青的副总数CTO。
他看起来有填塞的底气在上任之后就晓示“拨乱归正”，并在公司发展贪图上摈弃贬踩前任斯旺，以为自己科班工程师配景更合适公司底色，而斯旺这种从CFO到CEO的进阶之路沾染了太多成本市集上“铜臭气”，偏离了以制造轨谈的发展门道。
从时期线上看，咱们不错发现基辛格在上任18个月之后就把高层架构基本洗牌斥逐，开启了新一轮业务大整合指引，在2022年夏日的投资者大会上他把公司统共的业务条线分手为“传统”和“新兴”。
数据中心与东谈主工智能（DCAI）事迹部、客户端筹备事迹部（CCG）和收集与边际事迹部（NEX）代表传统业务；代工业务（IFS）、加快筹备系统与图形事迹部（AXG）、Mobileye自动驾驶业务代表企业新式（EmergingBusiness）业务标的。
颇让外界感到只怕的是，在Pat晓示三大新兴业务之后的三个月内，他险些又以一己之手将其从头拆分重组。率先，他把GPU又从头区分了消耗级显卡和数据中心AI加快器，拆分到了两个不同的部门；其次，又在2022年下半年重磅晓示和Mobileye分谈扬镳，让其寂静公开募股，财务不再并表。英特尔的贪污，在对待新兴业务的量度聘用上就埋下了伏笔。
英特尔这两年来从头分手GPU业务邦畿，和Mobileye“仳离”看似都有不得以的苦处，前者被英伟达和AMD逼的节节溃退，后者主打的自动驾驶“黑盒”样子也极为烧钱，况且并购Mobileye是前任的甘心手笔，趁着L3、L4依然是援救驾驶市集的热门“倡导股”，让Mobileye去成本市集单独召募更多资金，不错罢休烧钱使命也不错借此清洗前任班底，这一作念法有相配的合感性。
相较这两条业务线，英特尔的IFS即代工业务，自2021年3月晓示这一贪图起，它就成了镁光灯下的骄子，也凝华了基辛格二次创业的心血。
那么，英特尔代工业务（IFS）三年多以来战绩如何？一句话综合，它目前是英特尔躯干上最丑陋的一块伤痕。
涂抹代工光环，英特尔不吝“子虚”
目前群众半导体代工行业，比拟上世纪90年代好像十几年前，如故高出了更恰当森林律例的历害助长久，进入到相对褂讪，各诸侯土地分手相对清澈的高阶时期。
回望来看，也许2018和2019年具有分水岭意旨，先不谈正在潜心修皆的中芯国际，格芯（Globalfoundries）和联电（UMC）无力复古指数级飞腾的成本开支，股指期货配资就在这两年先后晓示退出先进制程争夺。
7nm以下的天下是另类冒险家的乐土，台积电，三星和英特尔的竞合关系变得愈发玄机。帕特·基辛格剖释到了，解脱在10nm工艺上逡巡不前的“牙膏厂”名声的最佳方法，是拆分联想和制造部门，唯独让代工部门（IFS）向外部的群众各大联想公司对等灵通，里面拆分联想-制造，智力让传统的Tick-Tock叮属得到进一步升级（一年升级制程，一年优化架构）。
乍一看上去，英特尔的这一傍边互搏技适应了单干潮水，在保握制造业回流大势的政事正确配景下，也能把财务报表作念得颜面一些，指责IDM成色虽算不上治理一切清苦的“阿拉丁神灯”，但AMD将代工部门割让给格芯之后赶紧起势的珠玉在前，讲明注解此举有相配效力。
客岁年底，一则新闻惊爆了群众半导体产业代工圈：英特尔IFS在当年Q3的营收达到3.11亿好意思元，历史性的杀入了天下前十。进而英特尔认真晓示了要在2030年代工业务力图名次群众第二的大业。
基辛格逼迫向各大媒体宣扬“英特尔代工如故争取到了群众名次前15的联想公司中的11个”，但四个月之后的英特尔年度财务报表让一切优质叙事霎时消解。
2023年英特尔代工全年损失金额为70亿好意思元，本年Q1损失为25亿好意思元，Q2损失为28.3亿好意思元。在英特尔新一代料理层眼中，逼迫扩大的代工损失额是要比酷睿Ultra“ArrowLake”，至强6服务器处理器、Gaudi3东谈主工智能加快器的推迟发布更为严重的事件。
就在IFS在客岁年尾曾片刻杀入群众代工行业前十的新闻出来之后，英特尔晓示和我国台湾地区的联电（目前纯代工场市占率群众名次前四）互助诱骗12nm制程，况且以联电看成说客，让“联家帮”的另一个紧要成员联发科成为IFS首个紧要的外部客户。对此，群众知名斟酌机构Gartner半导体分析师SamuelWang曾在调换行为中告诉笔者：“比拟2022年，英特尔IFS2023年营收蓦的有了百倍的增长，但关系成就的成本开销却莫得增长，基本是握平的，这很奇怪。经过我进一步骤研才发现，英特尔改造了关系汽车芯片封装业务的基数，让倍数加多且挪用了其他业务部门的数据，制造了一个IFS能杀入前十的‘坏话’。”
IFS三年来无法的确托举起英特尔以顶端芯片制造之“重塑金身”的谈话体系，让率领层痛下决心大裁人，大削减的主因。
自2020年以来，好意思国在朝部门刮起了芯片制造回流旋风，从“无穷前沿法案”到“芯片法案”，看成好意思国国防部的紧要客户的英特尔，是原土唯一有才略能承担起前沿代工行业承担着的变装，基辛格一手打造的IFS却无法扛起时期重负，原因安在？
英特尔无法的确作念到“内”与“外”的业务拆开
“IFS杀进群众前十”这一非推行性叙事正在逼迫剿袭更加狂暴的推行锻真金不怕火。也曾剿袭过心智不雅察所采访的丹麦知名半导体分析师ClausAasholm在应答媒体semiwiki上以“英特尔的死亡旋涡”为题撰文，指出了IFS的主要逆境在于尚未的确形成客户服务生态。
而且，英特尔聘用与联电、联发科互助抱团，让它们与台积电的竞合关系变得更加复杂。
基辛格在客岁9月份的德意志银行本事会议上谈到了企业的居品门道和本事演进，不知谈是只怕之失，照旧出于刻意的修辞，他极度孟浪地说出了这么的话：“咱们是台积电的客户。是以我很明晰他们的晶圆成本、晶圆平均销售价钱、他们向其N5客户、N3客户展示的N2预算，咱们很明晰咱们的宗旨是什么。他们（台积电）之前在不同的市集价钱点上使用过于昂然的本事。因此，咱们经受了灾祸的经济模子来呈现成本而不是市集价钱，从而形成了固有的低后果。”
应知，英特尔代号为ArrowLake与LunarLake的两款先进的PC处理器如实由台积电代工，基辛格果然公开说了解台积电在顶端处理器代工畛域的具体成本，然后“言不虚发”，这显着抵触了最基本的贸易守密原则。
基辛格的上述言论至少讲明了英特尔目前在代工竞合关系上尚处在最低级的探索阶段，无成之于“内”则不知有“外”，又如何进一步赢得像英伟达这么的大客户信任？
（High-NA）EUV光刻机救不了英特尔
确认光刻机之“瑞利公式”，光刻工艺的擢升在往常几十年来一直在多维度全面出击，即逼迫优化曝光波长、数值孔径以及工艺因子。但目前曝光波长的裁减（EUV的13.5nm）、数值孔径（NA）的加多（目前由0.33擢升到了0.55）都如故靠近了物理和成本综合考量的极限。
英特尔新任CEO上台后“天长地久”式的谈话体系的紧要一环，是以为多年前英特尔在前沿工艺逼迫逾期场面是莫得使用最先进成就的斥逐。于是英特尔斥巨资买下业界首台商用高数值孔径（High-NA）EUV光刻机，更有音书放出英特尔已“承包”ASML本年沿路高NAEUV光刻机产能。
在英特尔看来，这台（High-NA）EUV光刻机犹如孙悟空获得金箍棒一般，依靠巨大的武力加成来踢天弄井，英特尔贪图在2024年上半岁首次期骗于其节点Intel20A（相配于2nm)，并贪图在改日量产中期骗于ArrowLake平台。
然而，经受（High-NA）EUV光刻机制造的芯片成本巨增，诚然每片晶圆切割的芯片更多，但需要销售更多的芯片智力弥补进入，目前仍无法判断最先进工艺市集需求能否有填塞的量来消化成本，换言之（High-NA）EUV光刻机能否握续量产以及机台的熟谙度安祥性尚未得到填塞的市集考证。正因为如斯，台积电莫得贸然向ASML购货，而是聘用了优化筹备光刻才略，掩膜制造和筹备基础设施包括新式材料的面孔一笔不苟。
更紧要的是，台积电有着极为弘大的优质客户群协助他们调试各式成就bug，这恰正是英特尔所阑珊的。好意思国半导体斟酌公司D2DAdvisory总裁JayGoldberg在和心智不雅察所对话中也稀奇指出：“英特尔代工濒临着的确的挑战，是在他们的经济样子中必须要领有更多的客户，以支握逼迫鼓吹其制造历程所需的研发。多年来，他们只须有英特尔自家一个客户就填塞了。但当今他们需要同等范畴的外部收入，必须将收入范畴加多一倍，以支握保握在摩尔定律的轨谈上接续前进。”
英特尔目前堕入到两难境地。一方面他们需要最顶端的（High-NA）EUV光刻机看成分娩和营销器具，以宣示自己在3nm以下的研发制造实力且壮大客户群，但（High-NA）EUV光刻机看成新机，又让英特尔成为小白鼠一样的实验品，不得不冒着成就折旧和量产摊销成本的压力强上马以平息外界质疑。
结语也许简直仅仅东亚东谈主的游戏
英特尔IFS将宗旨定为2030年杀进群众前二，貌似默许了这个第一只然而台积电。不外台积电在好意思国亚利桑那州的建厂贪图施展并不堪利。原定于2024年投产的5纳米晶圆厂屡次宽限，目前展望推迟至2025年。台积电以严苛的做事环境著称，不但频繁周末加班，甚而深夜进军调回职工。台湾地区料理层以阻塞格调著称，职工稍有诞妄可能濒临严厉处罚甚而解雇。然而，这种料理样子在好意思国水土不屈。
台积电在好意思建厂的计谋决策甚而导致了前高管刘德音的下野，“双头”变为了魏哲家一东谈主独掌大权。驯服台积电笃定评估过在大洋此岸的职场文化交融问题。
自然，基辛格不错对台积电大佬张忠谋的“顶端芯片代工自然是东亚文化的产物”这一结论嗤之以鼻，但台积电亚利桑那厂的一再推迟如故足以给英特尔敲响警钟，在5nm以下的代工江湖中，饥饿感，危机感知的智谋度和行动速率统筹兼顾。他们需要像当年跟踪牛放屁一样找到问题的根源——一个看似玄学但带有稳固因果链条的问题。