英伟达突传利空音讯。
摩根士丹利在最新发布的叙述中称，将2025年英伟达GB200出货量从此前的3万—3.5万大幅下调至2万—2.5万件，最差的情况出货量可能低于2万，可能导致GB200供应链的商场影响达300亿至350亿好意思元。摩根士丹利预测，云计较商场增长周期或捏续至2025年上半年，随后第四季度同比增速可能降至个位数。
值得防御的是，英伟达遇到的抛售潮仍未收尾，好意思东期间2月3日，英伟达股价收跌2.84%，报116.66好意思元，相较于本年1月的高点，累计跌幅达23.8%，总市值累计挥发8931亿好意思元（约合东说念主民币6.5万亿元）。
另外，高盛分析师称，现在的明确共鸣是，严慎看跌好意思国科技股，直到好意思股“科技七巨头”财报总共公布为止，好意思股科技巨头财报的重心是AI关系成本开销。
大幅下调
摩根士丹利发布最新研报称，将2025年英伟达GB200出货量从此前的3万—3.5万大幅下调至2万—2.5万件，最差的情况出货量可能低于2万。这次下调可能导致GB200供应链的商场影响达300亿至350亿好意思元，给关系供应链及半导体企业带来巨大压力。
至于下调原因，摩根士丹利表现，“GB200芯片的主要客户之一”微软的成本开销增速减缓，对供应链产生负面影响。其次，云计较和AI基础设施生态系统不锻真金不怕火，疏淡是如GB200关系的网罗和电力基础设施仍存在不及，供应链尚未跟上需求阻抑了GB200的部署。
同期，摩根士丹利合计，商场对假话语模子（LLM）后果方面也存在争议，如DeepSeek和微软之间的关系不对，这些情况到2025年还会捏续，导致商场难以再行评估这些股票的价值。另外，笔据周期划定，云计较行业的成本开销增速可能在2025年第四季度放缓至个位数。
摩根士丹利指出，云计较行业的成本开销具有周期性。历史数据标明，云计较行业每每资格2～3年的增长周期，随后是2—4个季度的下行周期。下行周期主要表现为好意思国大型云就业商的同比增长放缓。
最新数据暴露，收获于商场对GPU就业器的投资，云计较成本开销从2023年第二、三季度触底后已开动回升，2024年第三季度云计较成本开销同比增长62%，比第二季度的59%更高，暴露出强劲的增长势头。
然而，摩根士丹利合计，若是历史划定重现，这一增长周期可能会捏续到2025年上半年。跟着商场缓缓接近周期峰值，瞻望2025年第四季度，2025年同比增速将放缓至个位数。而投资者对GB200供应链股票的预期增长过高，或对高市盈率云计较股票形成负担。
据悉，英伟达将于好意思东期间2月26日公布财报。届时，商场将再行注视英伟达的谋划功绩与估值的匹配情况，以及英伟达后续的功绩提示、成本开支。
暴跌65000亿元
值得防御的是，行为宇宙AI芯片龙头，英伟达正在遇到商场是非抛售，好意思东期间2月3日，英伟达股价收跌2.84%，华信优配报116.66好意思元，相较于本年1月的高点，累计跌幅达23.8%，总市值累计挥发8931亿好意思元（约合东说念主民币6.5万亿元）。
有分析称，1月27日以来，英伟达的下降好像与DeepSeek近期发布的新开源模子R1密切关系。DeepSeek的新模子以极低的成本完了了与OpenAI o1相等的性能，减少了对高端GPU的依赖，便宜的测验成本预示着AI大模子对算力插足的需求将大幅下降，这可能是英伟达股价大跌的主要原因之一。
来自Jefferies的Edison Lee团队合计，DeepSeek的告捷不错鼓舞两种可能的行业计策，一种是不时追求更高的算力，另一种是再行关怀后果和投资薪金率。
关于DeepSeek对东说念主工智能行业和英伟达等企业影响，高盛与花旗等华尔街机构表现，尽管DeepSeek的低成本模子激发了商场的短期颠簸，但永恒角度来看，AI期间的跳跃和算力需求的捏续增长将不时鼓舞英伟达等科技巨头市值延迟。
高盛分析师Privorotsky合计，DeepSeek大火“有很多复杂的原因，基本上是推理后果巨大提高。笔据一些评估，它比其他模子的后果卓绝40到50倍。若是你能用更少的资源作念更多的事，那么当然就会有东说念主问，你是否需要这样多的容量。”
好意思国对冲基金桥水也合计，DeepSeek推出的最新东说念主工智能（AI）模子可能会导致很多科技公司股价出现短期出动，但从永恒来看，这对行业是一个积极信号。DeepSeek的进展总体上故意于东说念主工智能期间的发展，并可能加快非科技限制公司更平庸地接管东说念主工智能。
花旗分析师Atif Malik、Asiya Merchant合计，尽管某些规范可能濒临短期挑战，但举座来看，AI基础设施的设置将不时保捏强劲增长。推理阶段的普及将为GPU、ASIC、DCI等规范带来新的契机，而测验需求的减少可能对Retimers和光模块等规范产生一定压力。
财报季的重心
刻下，好意思股财报季仍在捏续，高盛分析师称，现在的明确共鸣是，严慎看跌好意思国科技股，直到好意思股“科技七巨头”财报总共公布为止，好意思股科技巨头财报的重心是AI关系成本开销。
其中，Meta首席扩充官扎克伯格在败露财报后表现，公司本年的成本开销将大幅加多，增长主要受AI和边远的新数据中心鼓舞。
扎克伯格在Facebook帖子中公布了开销估算。Meta将在本年投资600亿至650亿好意思元用于AI关系的成本开销。扎克伯格给出的这一数字远高于分析师预测。此前据彭博社臆测，投资者瞻望Meta的2025年景本开销将达到513亿好意思元。
微软则盘算在本财年插足800亿好意思元设置数据中心，以匡助心仪客户对AI居品的需求，该公司瞻望到2026财年，成本开支增长将会放缓。
据财报暴露，2024年第四季度，微软和Meta的成本开销算计达到374亿好意思元，实在是2023年同期的两倍，主要投向AI芯片和数据中心。
值得防御的是，微软和Meta齐强调了推理的缺陷性，而英伟达的GPU芯片主要用于测验。更缺陷的是，Meta提到，将自研ASIC MTIA用于测验，默示替换GPU。
扎克伯格表现，改日不一定需要更多的预测验资源，但推理负载会大幅增长。
谷歌、亚马逊分离将于好意思东期间2月4日、6日发布财报，这两家是云计较和AI的巨头，料将延续相关AI投资后果的话题。