11月18日音问，中信建投示意，锂电行业磋磨将在25Q2迎来三年来第一次供需场面的扭转。电动车方面，国内需求好于预期，磋磨2024年国内批售1300万辆，同比+36%，以旧换新补贴激动下，咱们预测2025年国内电车销量1560万辆，同比+20%；好意思国磋磨2024年销量160万辆，同比+8%，2025年策略现在较为暗昧磋磨好意思国市集2025年可能保抓抓平；欧洲方面，咱们磋磨2024年销量295万辆，同比抓平，2025年议论到全行业不罚金销量352万辆，十分保守预期下340万辆，同比磋磨+15%-20%。同期在储能接近50%增速的激动下，磋磨2025年锂电装机需求1814GWh，同比+22%，供给侧资格2年的价钱下行现时已见底，字据咱们的测算，磋磨在年底及25年Q2末运转，行业供需场面将有用扭转扭转，插足价钱建筑区间。
全文如下中信建投 | 磋磨2025年锂电人人需求增长22%，有用扭转三年来多余的供需场面
锂电行业磋磨将在25Q2迎来三年来第一次供需场面的扭转。电动车方面，国内需求好于预期，磋磨2024年国内批售1300万辆，同比+36%，以旧换新补贴激动下，咱们预测2025年国内电车销量1560万辆，同比+20%；好意思国磋磨2024年销量160万辆，同比+8%，股指期货配资2025年策略现在较为暗昧磋磨好意思国市集2025年可能保抓抓平；欧洲方面，咱们磋磨2024年销量295万辆，同比抓平，2025年议论到全行业不罚金销量352万辆，十分保守预期下340万辆，同比磋磨+15%-20%。同期在储能接近50%增速的激动下，磋磨2025年锂电装机需求1814GWh，同比+22%，供给侧资格2年的价钱下行现时已见底，字据咱们的测算，磋磨在年底及25年Q2末运转，行业供需场面将有用扭转扭转，插足价钱建筑区间。
2025年新动力车磋磨：2025年销量2134万辆，同比+19%。其中：
2025年储能磋磨：磋磨新增装机220-250GWh，电板需求有望400GWh以上。其中国内120GWh摆布，好意思国55-70GWh。中东大神态插足实行请托阶段，磋磨达到数十GWh，议论库存盘活、户储需求等磋磨对应锂电需求400GWh以上。
三年多余周期扫尾，行业供需扭转开启：需求端，磋磨2025年锂电装机需求1814GWh，同比+22%；2字据供需比例，磋磨24Q4旺季部分垂危的材料方式先行加价，25Q2末之后实在亏钱的材料企业（铜箔、六氟磷酸锂、磷酸铁锂、干法隔阂等）将插足加价阶段。
后续契机包括：
1）板块见底预期供需扭转：2024Q4部分垂危的方式包括LFP正极、负极的非凡品类，高压实和快充开启加价，全线亏欠的铜箔方式也将迎来加价，主要系11月底和12月是宁德和BYD说念判25年需求的过失时间；2025Q2末起，实在亏钱的材料企业不错插足全线加价区间，推选铁锂正极、负极、铜箔的龙头企业。
2）25年需求详情下的低估值所在。
3）板块热度下的不错进一步柔软新技艺动态，包括固态电板、复合箔以及快充等技艺。
1）需求方面：国度基建策略变化导致电源投资范畴不足预期；电网投资范畴不足预期；新动力装机增速下降导致对电力开辟需求下降；全社会用电量增速下降等；两网招标程度不足预期；特高压建立推经由度不足预期。
2）供给方面：铜资源、钢铁等大量商品价钱高潮；电力电子器件供给垂危，国产化程度不足预期。
3）策略方面：新式电力市集关联援助力度不足预期；电价机制推经由度低于预期；电力现货市集推经由度不足预期；电力峰谷价差不足预期。
4）国外场面方面：动力危险较快缓解、动力价钱较快着落；国外买卖壁垒加深。
5）市集方面：竞争现象大幅变动；竞争加重导致电力开辟各方式盈利才气低于预期；运载等用度高潮。
6）技艺方面：技艺降本程度低于预期；技艺可靠性难以进一步升迁。